经济真相：加密货币成政治资产

一诺千金

加密货币正成为年轻群体唯一具有真实上涨潜力的资产类别，这使其具有政治意义

切勿误判这场转型风险，从而错失良机。

市场动态与基本面脱钩
过去一个月的价格波动，完全没有新经济数据支撑，却因美联储立场转变引发剧烈震荡。

仅受个别美联储官员言论影响，降息概率就从 80%→30%→80% 反复切换。这一现象印证了当前市场的核心特征：系统性资金流动的影响力远超主动宏观观点。

以下是微观结构层面的证据：

1) 波动率目标型基金在波动率飙升时机械地降低杠杆率，在波动率下降时重新增加杠杆率。

这些基金并不关心「经济」，因为它们只根据一个变量来调整投资敞口：市场波动程度。

当市场波动加剧时，他们会降低风险→卖出；当波动性下降时，他们会增加风险→他们会买入。这会造成市场疲软时自动卖出，市场强势时自动买入，从而放大双向波动。

2）商品交易顾问（CTA）会在预设的趋势水平上切换多空仓位，从而产生强制流。

CTA 遵循严格的趋势规则，毫无主观 「观点」 可言，纯粹是机械执行：价格突破某一水平时买入，价格跌破某一水平时卖出。

当足够多的 CTA 在同一时间触及相同阈值时，即便基本面毫无变化，也会引发大规模协同买卖，甚至能推动整个指数连续多日波动。

3）股票回购窗口期仍然是净股权需求的最大来源。

企业回购自身股票是股票市场中最大的净买家，比散户、对冲基金和养老基金的购买规模都大。

在回购窗口开放期间，企业每周都会向市场稳定注入数十亿美元资金，这导致：

回购季市场存在内在上涨动力

回购窗口关闭后市场明显走弱

形成与宏观数据无关的结构性买盘

这也是为何即便市场情绪低迷，股市仍可能上涨的核心原因。

4) 波动率（VIX）曲线倒挂反映的是短期对冲失衡，而非 「恐慌」。

正常情况下，长期波动率（3 个月 VIX）高于短期波动率（1 个月 VIX）。当这一关系反转时，人们往往认为 「恐慌情绪升温」，但如今这一现象更多由以下因素驱动：

短期对冲需求

期权做市商调整仓位

周度期权资金流入

系统性策略在月末对冲操作

这意味着：VIX 飙升≠恐慌，而是对冲资金流动的结果。

这一区别至关重要 ，波动率如今由交易行为驱动，而非叙事逻辑。

当前市场环境对情绪和资金流动更为敏感：经济数据已沦为资产价格的滞后指标，而美联储的沟通成为波动率的主要触发因素。流动性、仓位结构和政策基调，正取代基本面主导价格发现过程。

球坛常青树

可能有些政要也是盯着这一块呢

JeeJaYanin

政客们以后用虚拟币做政治资金了啊

ronald263

这个看着 还是可以去关注一下的咯  

ronald263

球坛常青树 发表于 2025-12-1 23:35
可能有些政要也是盯着这一块呢

反正都是可以去看一下的了哦  

ronald263

JeeJaYanin 发表于 2025-12-2 01:35
政客们以后用虚拟币做政治资金了啊

这个是非常正常的一个事情的咯