比特币巨头战略为何可能在其140亿美元的财务保护层中出现裂痕

cwx1994

战略宣布周三，该公司表示，其永久优先股规模已超过其可转换债务，永久资本目前为 83.6 亿美元，超过了 82.1 亿美元的到期债务。

虽然这是捍卫公司巨额资产的关键里程碑，比特币金库专家认为，这种设计可能蕴含着其潜在失败的种子。

我们的永续优先股规模现在大于我们的可转换债券规模。$BTC pic.twitter.com/XLtwzECr6u

— 战略 (@战略)2026年1月21日

这种战略转变本质上是用一种风险取代了另一种风险。

通过以永久分红取代债务到期日，Strategy它构筑了一道价值 140 亿美元的金融屏障——但这条屏障存在严重的断层线，一旦触发，就可能迫使比特币出现它原本旨在防止的抛售潮。

永续优先股与可转换债券
顾名思义，永续优先股是一种没有到期日的永久性资本。通俗地说，公司出售的是一种永不过期的特殊所有权股份。

作为回报，买家可获得固定股息，但无需偿还本金。这就像出售一家持续支付稳定收入的公司的部分股权，消除了到期风险，但增加了持续的现金成本。

只要公司支付股息，就可以永久保留这笔资金。在这种情况下，Strategy 主要通过出售更多股票、比特币升值或在需要时动用现金流来筹集股息。根据报告，该公司目前拥有约 22.5 亿美元的现金储备，而这些永续股票的年度股息支付义务估计为 8.76 亿美元。官方的网站。

加密货币做市商Caladan的研究主管Derek Lim表示，债务与4.635亿美元收入之间的缺口“必须通过外部融资来弥补”。解密.

Strategy公司目前拥有22.5亿美元的现金储备，按照目前的消耗速度，大约还能维持30个月的运营。“MSTR最终会耗尽现金，”林警告说，“如果股票市场长期完全关闭的话。”

根据最近的公告，以这种方式进行的融资目前已增长至约 83.6 亿美元——略高于旧债务。

Strategy公司于2020年8月开始积累比特币，当时使用的是其现有的公司现金储备。不久之后，他们转而通过发行可转换债券和股票来筹集资金。

这就像从银行贷款买房，并设定了还款期限。如果房价暂时暴跌，你仍然需要按时还款。在这种情况下，你可能被迫亏本卖房来偿还贷款。

该公司此举符合首席执行官兼创始人迈克尔·塞勒“永远持有”比特币的理念，消除了被迫出售比特币偿还债务的风险。迄今为止，该公司已通过发行2027年至2032年间到期的可转换债券筹集了82.1亿美元，这些资金全部用于通过发行新股进行再融资或转换为股票——所有这些都未涉及出售任何比特币。

该策略最早的具体考验是投资者可以行使的、针对其2028年到期票据的10.1亿美元“看跌期权”。锻炼2027 年 9 月，如果股价过低，可能会被迫进行现金偿还。

可转换债券将于 2027 年至 2032 年间到期，无论如何，时间紧迫。

预测市场无数由……所有解密Dastan 的母公司，用户放置25%的概率该公司计划在年底前出售部分比特币持有量。

一个人的精彩

比特币巨头战略为何可能在其140亿美元的财务保护层中出现裂痕

cwx1994

这个也是非常不错的新闻了

cwx1994

一个人的精彩 发表于 2026-1-23 08:32
比特币巨头战略为何可能在其140亿美元的财务保护层中出现裂痕

确实是已经出现了没有办法

cwx1994

还是要每天都观看一下资讯的